yy易游平台：贵金属涨势“接力棒”传递至铂金 供应短缺与需求量开始上涨共推价格上涨
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继黄金、白银价格大大上涨后，铂和钯的价格也开始攀升。12月15日，国内期货市场中，铂和钯的主力合约领涨，其中铂2606合约涨停，涨幅达7%；钯2606合约上涨4.73%。
今年铂金属价格呈现阶段性上涨态势，较年初已累计上涨98.67%。年内铂金走势表现出三波上涨：第一波发生在5月至7月，由于南非一季度生产面临极端天气、矿体老化、限电政策和政局不稳定性干扰，南非一季度铂族金属产量同比下降13%，全球铂金矿端总供应量在2025年一季度同比下滑13%至34吨，为2020年第二季度以来最低季度产量。二季度国际市场铂金可交割货源紧张，推升了铂金价格。
第二波上涨发生于8月末到10月中旬。期间，美联储开启本年度降息进程、俄乌对立升级、美国政府因预算法案难产而停摆，流动性宽松预期压制了贵金属的持有成本，地缘和金融市场的波动凸显了铂金的避险属性。
近一个月来，铂金属开启了年内第三轮上涨。本轮铂主要的上涨驱动力包括：中国铂钯期货期权完成注册上市，为公司可以提供了新的投资和套保工具，带来强劲的需求面利好；欧洲放宽燃油车2035禁令，引发市场对后续催化剂技术路线调整节奏的讨论，汽车行业需求对铂金仍存支撑；“十五五”发展规划提出氢能为“关键棋子”，或开启新一轮的能源革新，而铂金作为氢燃料催化的首选催化剂，其使用价值更加凸显。
当前市场主要是避险买盘驱动贵金属价格持续上涨，例如金价上涨带来的外溢效应。市场担忧美国科技股泡沫破灭，且美联储货币宽松和高企的债务进一步导致美元信用走弱。除宏观因素外，当前铂的供应持续下降。铂金生产高度集中，从勘探到投产往往需要十年以上的时间，过去长达十年的低迷导致南非矿企严重缺乏新项目的投资。数据显示，南非作为全球70%的铂金产地，持续受电力短缺及成本激增困扰，2025年铂金全年产量预计同比下降6%。
铂的工业需求将保持较快增长。尽管纯电车型增长，但轻型车产量回升带动铂金催化剂需求，2025年预计维持95吨规模，占总需求38%。此外，铂金的投资需求同样大幅增加，飙升的租赁利率意味着铂金存在供应短缺。世界铂金投资协会最新数据显示，2025年全球铂金市场将迎来连续第三年短缺，缺口预计扩大至30吨（约96.4万盎司）。
展望后市，铂金和钯金上涨有潜力，原因在于：一是铂金和钯金此前几年价格低迷，估值相对偏低，投资需求还有发力的空间；二是除了受益于投资需求之外，铂金和钯金的实物供应也存在短缺。后市来看，铂金结构性短缺仍长期支持定价中枢抬升，金铂比目前仍运行于2.4以上，而这个比值的历史常态水平为1.5以下，也对铂金价格有拉动作用。
但也需关注几个利空因素：一方面是欧洲燃油车禁令的推迟，最大“受益者”实质上是钯金，而钯金目前价格相对较低，或分流部分投机资金，近两年来回收市场的复苏也可能带来铂金的供给增量，从而缩小赤字幅度；另一方面，市场预测美联储2027年以前可能仅剩2次降息空间，而欧洲、日本等其他经济体后续降息路径也不甚激进，需警惕全球货币政策转向的风险。
宏观方面，本周中美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，并重启扩表节奏。此外，临近美国总统提名美联储主席，当前白宫国家经济委员会主席哈塞特为头号人选，整体来看宏观预期向好，为铂族金属价格提供底部支撑。基本面方面未发生其他针对性影响事件，由于铂金供给集中度高，南非仍存在极端天气、电力短缺等风险因素，供给扰动风险仍然存在，需求方面则受到投资、首饰等领域的需求增长保持韧性。在供需基本面稳健叠加宏观预期向好的背景下，铂价预计保持坚挺。
钯金基本面方面，矛盾焦点仍是美国对于俄罗斯钯金的潜在制裁，美国商务部目前对俄罗斯进口钯金进行调查，尚未发布调查报告，当前市场上其他地区钯金供给出现阶段性收紧。因此，虽然由于钯更加依赖传统汽车行业，在当前纯电动汽车的冲击下长期供需趋松，但短期内价格依然存在支撑因素。
9月29日，现货黄金价格首次突破3800美元关口，最高触及每盎司3811美元，创下历史新高，年内涨幅达到44.9%。同一天，现货白银价格也突破了47美元/盎司，创出14年新高，年内累计涨幅为61.8%，超过了同期黄金的涨幅
世界银行继续看好贵金属前景，黄金、白银、铂金或将在未来一段时间内延续强势。据世界银行贵金属分析师预测，未来18个月内，黄金价格前景偏向上行，而白银和铂金预计在2026年之前保持近期的强劲表现
铂金价格持续攀升，市场显示出严重供应紧张的迹象。上周，现货铂金价格持续上涨10%，随后一度上涨4.6%，达到每盎司约1200美元，创下2021年5月以来的最高水平
几年前，铂金的价格曾达到每克600多元，甚至超过了黄金。近期，铂金价格持续上涨，目前基本保持在每克300多元左右。随着金价的高位震荡，铂金作为“黄金平替”重新受到消费者和投资者的关注
十几年前，铂金价格曾高达600多元/克，比黄金还贵。中原珠宝城的一位销售人员表示，今年以来，铂金价格一路走高，近期基本保持在300多元/克。随着金价高位震荡，被称为“黄金平替”的铂金重新吸引了消费者和投资者的关注
今年上半年，被誉为“黄金平替”的铂金因其超过40%的涨幅成为最引人注目的大宗商品。然而，还有一种稀有贵金属在年内的表现甚至超越了铂金，那就是同属铂族金属系列的钌
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